UGI

主要经营地

King of Prussia, Pennsylvania

详细的生意模式

公用事业+丙烷分销：美国部分州燃气/电力公用事业+管道储运+欧洲与AmeriGas丙烷业务，赚取监管回报与分销利润

护城河

公用事业部分具区域垄断与监管定价；丙烷分销有规模与网络，但受天气与商品价影响

估值水平

FCF/EV 2.7%；TEV/EBITDA 8.76；P/E 14.28

EV/Market Cap

1.84x

网络观点

🟡持仓更新：认为公司运营良好、正处去杠杆阶段；业务多元化。🌟看点：降杠杆后估值修复与资本回报。

AI的观点

✅偏稳健现金流标的，适合用债务与分红可持续性来评估。⚠️丙烷业务的天气/价差波动、利率与监管。🔎看：净债/EBITDA下降路径、监管资本开支回收、丙烷销量与毛利波动。